Нафтова цунамі 2026. Світовий ринок готується до рекордного профіциту

Photo: Creative Commons

Чому виникає надлишок: нафти стає більше, а потреби – менше

У 2025 році видобуток нафти зріс на 3 мільйони барелів щодня. У 2026 році додасться ще 2,4 мільйона. А от споживання росте повільно.

У 2025 році світ використав лише на 830 тисяч барелів більше, ніж роком раніше. У 2026 році буде так само – приблизно 860 тисяч. Історично споживання нафти завжди зростає, але в останні роки воно сповільнилось. Наприклад, зростання споживання наступного року є найменшим за останні 6 років.

Загалом, МЕА пояснює це складною економічною ситуацією, переходом на електромобілі та загальною електрифікацією. Агентство вважає, що до 2030 року попит на нафту взагалі перестане зростати.

Саудівська Аравія змінює правила гри

До того ж, Саудівська Аравія, найбільший експортер нафти у світі, різко змінив свою стратегію. Взагалі, саме це і стало однією з головних причин майбутнього надлишку.

Останні п'ять років, з листопада 2022 року, група країн-виробників нафти ОПЕК+ намагалася підняли ціни на свій продукт. Робили це вони досить простим способом: зменшували його видобуток. Саудівська Аравія взяла на себе найбільшу частку цих скорочень, а загалом ОПЕК+ зменшив видобуток нафти на приблизно 6 мільйонів барелів щодня.

Але це не спрацювало. Замість зростання цін, саудити почали втрачати своїх покупців. Річ у тім, що Ірак і Казахстан порушували домовленості і видобували більше, ніж дозволялося. До того ж, США, Бразилія та інші країни поза ОПЕК+ навпаки нарощували видобуток і займали місце саудитів на ринку.

Тому у 2025 році Ер-Ріяд вирішив діяти по-іншому. Замість того щоб підтримувати високі ціни, саудити почали боротьбу за повернення своєї частки ринку. Їхня нова стратегія полягає в тому, що Ер-Ріяд може довше витримати низькі ціни, ніж конкуренти.

Тому з квітня по вересень 2025 року вісім країн ОПЕК+ почали знову збільшувати видобуток, але наприкінці року вирішили трохи зупинитись, адже надлишок нафти став занадто великим.

Але між тим, коли саудити вирішили збільшити видобуток, і моментом, коли ця нафта реально дійде до покупців, має пройти час. За даними Bloomberg, саме наприкінці січня або на початку лютого 2026 року вся ця нафта прибуде до покупців. Це ще більше затопить ринок нафтою і вдарить по цінах.

Що це означає для світу та Росії

Щоденний надлишок у 3,8 мільйона барелів серйозно вплине на всіх гравців. У грудні 2025 року нафта марки Brent вже коштує близько $62-64 за барель. Великі банки кажуть, що буде ще дешевше. Goldman Sachs у листопаді прогнозував, що у 2026 році американська нафта WTI впаде до $52 за барель, а Brent – до $56.

Якщо почнеться світова рецесія і ОПЕК+ зовсім скасує всі обмеження, ціна може впасти навіть нижче $40 за барель.

Для Росії надлишок нафти у 2026 році стане проблемою. Її бюджет на 2026 рік розраховувався виходячи з ціни $59 за барель російської нафти Urals. Але вже зараз, наприкінці 2025 року, стає зрозуміло, що реальність інша. У грудні Urals впала до приблизно $34-36 за барель.

А у 2026 році буде ще гірше. Саудівська нафта, яка заллє ринки на початку року, зробить ціни нижчими, тому покупці російської нафти вимагатимуть від Кремля ще більших знижок.

Вже в січні 2026 року, за розрахунками Reuters, Росія отримає від нафтових податків лише 380 млрд рублів. Це найменше значення з кінця 2022 року і на 50% менше, ніж у січні 2025-го.

Західні санкції разом із природним падінням цін через світовий надлишок створюють для Росії складну дилему. Щоб заробити хоч щось, треба видобувати багато нафти. Але чим більше видобуваєш – тим нижча стає ціна на ринку, і експорт приносить дедалі менше грошей.

Чому експерти не згодні між собою

Але варто зазначити, що з усіх прогнозів МЕА має найпохмуріший. ОПЕК, наприклад, набагато оптимістичніший. Вони очікують, що попит у 2026 році зросте на 1,38 мільйона барелів щодня. Це майже вдвічі більше, ніж прогнозує МЕА. Картель каже, що світова економіка “почувається добре” і зможе поглинути додаткову нафту.

Керівники великих європейських енергетичних компаній теж не вірять у надлишок. Вони вказують на зростання попиту та навіть на можливе скорочення видобутку в деяких регіонах. Заступник міністра енергетики США Джеймс Денлі публічно заявив, що не чекає надлишку нафти у наступному році.

Чому така різниця в прогнозах? Річ у тім, що кожна організація по-своєму оцінює, наскільки швидко світ переходить на електромобілі та скільки нафти справді потрібно. МЕА традиційно вважає, що перехід на “зелену” енергію йде швидше, ніж думають інші.

У будь-якому разі, зараз не простежується сценарій, в якому ціни на нафту раптово злетять. Отже, Росії буде все складніше фінансувати війну. Разом із міжнародними санкціями та українськими ударами по нафтовій інфраструктурі, все це може змусити Кремль зупинити агресію проти України.