Energetická slučka Balkánu: NIS, sankcie a transformácia ruského vplyvu

Politika Ruskej federácie voči Srbsku sa v posledných desaťročiach vyvíjala od šírenia naratívov o „slovanskom bratstve“ ako prvku moskovskej „mäkkej sily“ až ku kontrole alebo rozšírenému vplyvu nad štrukturálnym aparátom a kritickou infraštruktúrou balkánskeho štátu. Ústredným nástrojom vplyvu na Belehrad zostáva energetický sektor, ktorý bol jedným z kľúčových vektorov ruskej investičnej politiky.

Srbská spoločnosť Naftna Industrija Srbije (NIS), v ktorej viac než 56 % akcií patrí ruskej strane, je príkladom prítomnosti Ruskej federácie, ktorá ďaleko presahuje čisto investičnú rovinu. Hlboko upevňuje pozície Moskvy v rámci ekonomickej architektúry Srbska a ovplyvňuje stabilitu dodávok palív, energetiky, úroveň zamestnanosti aj regionálny rozvoj.

V priebehu roka 2025 sa otázka kontroly nad srbskou ropno-plynárenskou spoločnosťou stala jedným z hlavných smerov diplomatického a sankčného tlaku USA na Rusko a jeho aktíva v európskom regióne. V januári 2025 Washington uvalil sankcie na spoločnosť NIS, ktorej významná časť akcií patrí ruským spoločnostiam Gazprom a Gazprom Neft. Hlavnou požiadavkou USA bolo úplné stiahnutie ruského kapitálu z ropného priemyslu Srbska.

Napriek sérii dočasných licencií OFAC zameraných na zachovanie operačnej stability sankcie na jeseň 2025 nadobudli plnú účinnosť. Ich dôsledkom bolo zastavenie dodávok ropy cez ropovod JANAF a hrozba odstavenia rafinérie v Pančeve. Za týchto podmienok sa Belehrad ocitol pred voľbou medzi získaním špeciálnych povolení od USA a predajom ruských aktív.

Závislosť srbskej ekonomiky od Ruska obmedzuje zahraničnopolitické manévre Belehradu, neumožňuje podporovať sankčnú politiku voči Moskve a uzatvára možnosti spolupráce so západnými partnermi. To vzďaľuje perspektívy európskej integrácie a vytvára hrozbu pre hospodárstvo štátu v dôsledku nestability a širokej závislosti od jedného aktéra – Moskvy.

V tomto kontexte možno predaj akcií NIS vnímať nie ako úspešný pokus o vytlačenie ruských investícií z ekonomiky Belehradu, ale skôr ako príležitosť pre Moskvu transformovať svoj vplyv z priameho na sprostredkovaný. Ten by zahŕňal tretiu stranu lojálnu Kremľu a umožnil by Rusku zachovať si vplyv v strategicky významnom regióne obchádzaním sankcií.

Dumping v prospech spojenca: ako politika určila predaj NIS

Formálnym základom podpisu dohody v roku 2008 medzi vládou Srbska a ruskou spoločnosťou Gazprom Neft bola potreba modernizácie zastaranej infraštruktúry a zabezpečenia stability dodávok. Moskva však túto dohodu vnímala skôr ako politické upevnenie prítomnosti a legalizáciu vplyvu prostredníctvom kontroly významného balíka akcií.

Historický kontext tiež prispel k úspešnému uzavretiu dohody, keďže po vyhlásení nezávislosti Kosova Srbsko zasiahla vnútropolitická kríza a zhoršenie vzťahov so Západom. Rusko túto situáciu využilo a vyhlásilo sa za otvoreného spojenca Belehradu, podporujúc ho na medzinárodnej úrovni, čo posilnilo dôveru Srbska a umožnilo Moskve zabezpečiť si výhodné podmienky.

Kontrolný balík akcií NIS bol podľa mnohých expertov, vzhľadom na rozsiahlu distribučnú sieť, vlastníctvo strategicky dôležitých rafinérií a monopolné postavenie, predaný za dumpingovú cenu. Hoci aktíva spoločnosti mohli zaujať široké spektrum záujemcov a stať sa predmetom konkurenčného tendra, Srbsko ho napokon nevyhlásilo.

Samotná štruktúra dohody bola navyše nastavená tak, aby poskytovala priestor na voľný výklad ruských záväzkov týkajúcich sa modernizácie a rozvoja. Belehrad však na seba prevzal množstvo garancií spojených so zabezpečením priaznivého regulačného prostredia a obmedzením možnosti budúcej revízie kľúčových parametrov zmluvy.

NIS v sankčnej logike USA

Americká sankčná politika voči ruskému energetickému sektoru sa vyznačuje snahou USA vytvoriť prostredie, v ktorom by bola činnosť ruského kapitálu predvídateľná a menej riziková. V tomto rámci je NIS vnímaná skôr ako „sivá zóna“, keďže formálne pôsobí v tretej krajine a pôvodne nebola priamo sankcionovaná. Vplyv, ktorý Rusko uplatňuje prostredníctvom svojej výraznej investičnej prítomnosti, však núti Washington konať rozhodne.

Uvalenie sankcií na spoločnosť postupne komplikuje fungovanie celej ekonomickej architektúry Srbska. Obmedzenie prístupu k západnému kapitálu môže viesť k blokovaniu významného množstva infraštruktúrnych projektov a procesov modernizácie. Keďže moderné rafinérie sú výrazne závislé od západných technológií, ich nedostupnosť alebo obmedzený prístup k nim by pre Srbsko znamenali riziko technologického zaostávania a poklesu konkurencieschopnosti aktív.

Ekonomický sektor Srbska je silne závislý od jedného medzinárodného aktéra – Ruska. To vytvára vážnu hrozbu uplatnenia sekundárnych sankcií voči Srbsku, čo je nástroj, ktorý USA využívajú na tlak na tretie strany, ktoré Moskva často považuje za alternatívny spôsob obchádzania západných sankcií.

Aj keď je ich zavedenie málo pravdepodobné, samotná možnosť ich uplatnenia už predstavuje významný nátlakový nástroj zo strany USA. Navyše prepojenie postojov Washingtonu a EÚ v tejto otázke zhoršuje pozíciu Belehradu v procese európskej integrácie, keďže Brusel nemá záujem pokračovať v dialógu so štátom, ktorého významná časť ekonomiky je prepojená s ruskými sankcionovanými aktívami.

Realokácia kontroly v podmienkach sankcií

Rozhodnutie o predaji 56,16 % akcií sa na prvý pohľad javí ako akt odchodu Ruska z ropného sektora Srbska, v skutočnosti sa však tento krok môže ukázať ako premyslený strategický manéver Moskvy. Sankčná zraniteľnosť spoločnosti NIS – centrálnej ropnej spoločnosti krajiny kandidujúcej na členstvo v EÚ – vytvára systémové riziká tak pre Belehrad, ako aj pre Ruskú federáciu. V tomto kontexte je predaj akcií strategickou nevyhnutnosťou, keďže tlak Západu znemožní modernizáciu zariadení a infraštruktúry, obmedzí prístup k finančným zdrojom a zníži konkurencieschopnosť.

Súhlas s predajom akcií nie je sprevádzaný náhlením ani hlasnými vyhláseniami. Navyše, potenciálni kupujúci nie sú verejne pomenovaní. To svedčí o tom, že proces je úplne alebo čiastočne kontrolovaný Moskvou, ktorá zároveň hľadá výhodné spôsoby, ako si udržať svoj vplyv v Srbsku prostredníctvom výberu najvhodnejšej tretej strany. Takzvaným „univerzálnym aktérom“ tejto situácie, ktorý by sa potenciálne mohol stať kupujúcim rozhodujúcej časti aktív, je štát z okruhu krajín, ktoré nepodliehajú sankčnému tlaku Západu alebo sú pripravené fungovať v podmienkach politických rizík.

Pri takomto scenári formálna zmena vlastníka nebude znamenať zmenu stratégií spoločnosti NIS. Kontrola Ruska sa zachová prostredníctvom dlhodobých dohôd, kontraktov a manažérskych rozhodnutí. Predaj kontrolného balíka akcií NIS riskuje, že sa stane precedensom pre ďalšie ruské aktíva zraniteľné voči západným sankciám. Podobné kroky za účasti tretej strany sa potenciálne stanú nástrojom na zachovanie vplyvu v regiónoch alebo jednotlivých sektoroch pri súčasnom obchádzaní tlaku medzinárodného spoločenstva.

Pre Rusko však zároveň existuje vysoké riziko chybného výberu kandidáta na úlohu „univerzálneho aktéra“, keďže žiadny štát nedokáže Moskve poskytnúť úplnú záruku plnenia všetkých jej pokynov. Vzniká tak vážna hrozba, že tretia strana sa vymkne spod kontroly Kremľa a spoločnosť NIS sa postupne transformuje podľa stratégií nového vlastníka. Za týchto okolností môže Rusko definitívne stratiť svoj hlavný nástroj vplyvu v Srbsku.

Predaj podielu v NIS v logike geopolitického preformátovania

Najvýhodnejším scenárom pre Rusko môže byť predaj aktív lojálnym zástupcom z Európskej únie, predovšetkým Maďarsku alebo Slovensku. Ide o členské štáty EÚ a NATO, ktoré zároveň preukazujú politickú pripravenosť na „pragmatický“ dialóg s Moskvou. Takáto rétorika poskytuje dôvody vnímať potenciálnu dohodu s účasťou týchto krajín ako manéver RF zameraný na zachovanie vplyvu na Balkáne, obchádzanie sankcií a vyhnutie sa priamym zásahom do srbského energetického sektora. Práve tento okruh kupujúcich dokáže Moskve zabezpečiť inštitucionálnu legitimitu prostredníctvom členstva Budapešti a Bratislavy v EÚ a NATO, pričom si zachová kontrolu nad kľúčovými logistickými a riadiacimi prvkami.

Najpravdepodobnejšími kandidátmi na kúpu aktív NIS spomedzi krajín mimo transatlantického priestoru sú Čína alebo štáty Perzského zálivu. Tieto krajiny vykazujú miernu lojalitu voči Moskve, ktorá v nich vidí viacero výhod, najmä zníženie sankčného tlaku na aktíva, zachovanie nepriamej kontroly nad kľúčovými tokmi a vyhnutie sa strate dominantných pozícií v Srbsku. Zmena vlastníka bude využívaná ako argument Srbska v dialógu so Západom o plnení požiadaviek na odstránenie ruských aktív z ropného priemyslu, hoci v skutočnosti pôjde len o formálny krok.

Vstup čínskej strany do ropného sektora bude mať široké spektrum špecifík. Peking má dostatočné skúsenosti s pôsobením v prostredí zvýšeného sankčného rizika. Okrem toho je Srbsko krajinou so silnou prítomnosťou čínskych investícií. Preto pre Belehrad – štát, ktorý má vo svojom portfóliu viacero úspešne realizovaných spoločných iniciatív – nebude zložité viesť konštruktívny dialóg s Pekingom. Za týchto podmienok však Belehrad riskuje závislosť od čínsko-ruského symbiotického vzťahu, v rámci ktorého by Moskva kontrolovala obeh surovín a logistické siete, zatiaľ čo Peking financie a časť riadenia.

Scenár so zapojením blízkovýchodných investorov, najmä nákup aktív fondmi alebo veľkými energetickými holdingmi, sa potenciálne posudzuje neutrálnejšie, keďže aktéri z tohto regiónu sa zameriavajú na finančný výnos, nie na ideologické pozicionovanie. V takom prípade by sa Srbsko zbavilo sankčného tlaku a získalo prístup ku kapitálu bez ideologických obmedzení, ktoré často vytváral Kremeľ. Zároveň však práve zástupca z blízkovýchodného regiónu môže zachovať status quo v spoločnosti NIS, keďže nebude mať motiváciu na hlboké transformácie, čím zostanú ruské administratívne, finančné a logistické siete nezmenené.

V kontexte potenciálneho odkúpenia ruských aktív možno za určitých podmienok uvažovať aj o Spojených štátoch ako o možnom záujemcovi. Washington a Moskva by mohli dospieť k dohode o kúpe aktív, ak by Spojené štáty poskytli prístup k nerastným surovinám alebo príležitostiam v inom regióne, zablokovali balík sankcií v konkrétnej oblasti alebo zabezpečili podporu pri medzištátnom rozhodovaní.

Vzdanie sa významného nástroja vplyvu v kľúčovej balkánskej krajine – Srbsku – by pre Rusko znamenalo vážnu geopolitickú prehru, ktorú by sa snažilo maximálne kompenzovať inými výhodami. Preto môže byť predaj aktív spoločnosti NIS Spojeným štátom interpretovaný buď ako prejav úplnej slabosti geopolitickej pozície Kremľa, alebo ako dohoda, ktorá mu priniesla zásadné protihodnoty.

Záver

Kontrola nad srbským energetickým aktívom umožňuje Moskve zachovať si prítomnosť na Balkáne aj v podmienkach sankcií prostredníctvom nepriamej kontroly založenej na dlhodobých kontraktoch, logistike a riadiacich sieťach.

Americké sankcie zvyšujú riziká pre priame investície RF, no jej vplyv úplne neodstraňujú. Formálne zmeny vlastníctva, ako v prípade potenciálneho predaja 56,16 % akcií NIS, nezaručujú skutočnú transformáciu. Región funguje ako priestor adaptácie sankčnej politiky, v ktorom si Rusko zachováva svoj vplyv bez porušenia medzinárodných pravidiel.

To vytvára precedens obchádzania sankcií s nepriamymi dôsledkami pre Ukrajinu

Potenciálne zachovanie vplyvu RF oslabuje efektívnosť sankcií, znižuje transparentnosť energetických tokov a komplikuje diplomatickú podporu Kyjeva na Balkáne aj v rámci EÚ.