La Moscovie ressent les effets de l'épuisement économique, ce qui pourrait la pousser à réduire les budgets militaires

Photo: armyinform.com.ua

Les réserves financières de la Moscovie pour financer la guerre

La principale source de financement des dépenses militaires record en Moscovie provient du Fonds de bien-être national (FNB) – un fonds de réserve, qui, en trois ans de financement de la guerre, a perdu près de 70 % des fonds économisés depuis 2008 grâce aux revenus pétroliers et gaziers.

L'ex-ministre des Finances de la Moscovie, Zadornov, a déclaré que, compte tenu de la baisse des prix du pétrole, les réserves restantes du FNB suffiraient pour six mois. Cette déclaration a été faite après que la partie liquide du FNB, de 10,8 trillions de roubles (113,5 milliards de dollars) au début de 2022, est tombée à 3,8 trillions de roubles (37,5 milliards de dollars) à la fin de 2024.

Cependant, le ministre moscovite n'a pas précisé quels prix du pétrole seraient nécessaires pour que le FNB soit épuisé en six mois. Voyons cela de plus près.

Fonds de bien-être national (FNB) est utilisé pour couvrir deux types de déficits :

• En cas de baisse des prix du pétrole prévus dans la partie des recettes.

• En cas d'augmentation imprévue des dépenses.

Le budget de la Moscovie pour 2025 prévoit un déficit de 1,17 trillion de roubles. Mais ces plans ne correspondent pas à la réalité, car, comme en 2022/23/24, le déficit budgétaire au cours de l'année a doublé pour atteindre une fourchette de 3-3,5 trillions de roubles (32-35 milliards de dollars). Si les tendances actuelles se maintiennent, ce scénario se reproduira cette année également.

À titre d'exemple, en janvier 2025, le déficit budgétaire de la Moscovie a atteint 1,71 trillion de roubles, dépassant en un mois le déficit prévu pour toute l'année. À Moscou, cette situation a été expliquée par des « paiements anticipés ». En partie, cela peut être vrai, mais ces paiements anticipés sont 14 fois plus élevés que ceux du même mois de janvier 2024.

Cela montre que le « déficit budgétaire prévu pour 2025» ne correspondra pas à la réalité, comme ce fut le cas en 2022, 2023 et 2024. La Banque centrale de Moscovie a déjà modifié les prévisions budgétaires concernant l'inflation et le taux moyen pour l'année. La prévision du déficit budgétaire sera également ajustée.

Actuellement, les revenus pétroliers et gaziers ne sont pas aussi élevés que prévu. Les paramètres budgétaires moyens de la Moscovie pour 2025 sont basés sur un prix du pétrole de 69,7 dollars par baril et un taux de change moyen de 96,5 roubles pour 1 dollar. Si le prix moyen du pétrole de Moscovie tombe en dessous de 69,7 dollars, cela générera un déficit qu'il faudra couvrir par le FNB. Si le taux de change tombe en dessous de 96,5 roubles, il y aura un écart fiscal qu'il faudra également combler par le FNB.
Selon Reuters/ Bloomberg pour la deuxième semaine consécutive, le pétrole de Moscovie se négocie en dessous des seuils budgétaires, autour de 59,33-60,35 dollars avec un taux de change de rouble à 90-91.

La principale raison de la chute des prix du pétrole sous les limites budgétaires est la grande remise que la Moscovie doit accorder à cause des sanctions, ainsi qu'une baisse progressive du prix du pétrole.

Si cette situation se poursuit, selon nos calculs, il est tout à fait probable que la partie liquide du FNB soit épuisée d'ici septembre-octobre 2025. Après cela, les réserves financières disponibles pour financer les besoins militaires seront épuisées, ce qui obligera Moscou à revoir son budget militaire en 2026, avec des réductions.

En attendant, les effets à long terme des sanctions et de l'épuisement économique poussent le Kremlin à réduire les dépenses sociales, tandis que les secteurs de l'économie et les régions, en raison du manque de financement, font face à des crises budgétaires.

Les signes d'aggravation des crises économiques en Russie:

1. Retard du financement des projets stratégiques.

L'un des projets les plus importants en matière d'infrastructure, personnellement initié par Poutine sous l'étiquette « stratégique », se trouve aujourd'hui menacé de retard ou d'abandon de sa mise en exploitation. Il s'agit de la construction de l'autoroute fédérale Moscou – Ekaterinbourg M-12, qui devait être ouverte à la fin de 2024, mais cela n'a pas eu lieu en raison du licenciement massif de travailleurs. Par conséquent, l'ouverture a été reportée au printemps 2025.

La raison des licenciements est Les retards accumulés dans le paiement des salaires, qui ont débuté en septembre 2024", qui a commencé en septembre 2024. La dette moyenne des salaires envers les travailleurs est de 2 à 3 mois. En conséquence, sur l'un des tronçons de la route, où travaillaient 1000 ouvriers, plus de 600 ont été licenciés ou refusent de reprendre le travail.

Un autre exemple est la construction de fortifications dans la région de Koursk. Après l'opération réussie des forces ukrainiennes, les autorités russes ont commencé à construire de nouvelles lignes de fortifications autour de Koursk. Cependant, à ce moment-là, ils n'avaient toujours pas payé les entrepreneurs pour les fortifications déjà réalisées. L'un des entrepreneurs a appelé ses collègues et ouvriers, via les réseaux sociaux, à se rassembler sur la Place Rouge, après quoi il a été arrêté pour 8 jours.

2. Baisse des dépôts en devises dans le système bancaire.

C'est le deuxième indicateur important de l'aggravation des manifestations négatives dans le système économique de la Russie. Les réserves de devises dans les banques russes ont chuté pour la première fois à leur niveau pré-crise de 2008. En novembre 2024, les comptes clients, qu'ils soient juridiques ou physiques, dans les banques russes se chiffraient à 159 milliards de dollars. Avant le début de l'invasion à grande échelle, le système bancaire russe avait des dépôts en devises deux fois plus importants, à hauteur de 301 milliards de dollars.

La réduction des dépôts en devises concerne non seulement les dollars et les euros, mais aussi les yuans et autres monnaies. Cette diminution des dépôts réduit la flexibilité adaptative du système bancaire lui-même.

Les perspectives économiques pour la Russie restent inquiétantes. Rien que pour le mois de décembre 2024, les personnes physiques et morales ont retiré 4,9 milliards de dollars de leurs dépôts en devises. Au quatrième trimestre, l'exode des devises a atteint un niveau record de 15,9 milliards de dollars.

3. Augmentation rapide de l'inflation de base et de l'inflation de consommation.

Dans son rapport de janvier, la Banque centrale de la Moscovie (BCR) a résumé la situation de l'inflation ainsi : « Il n'y a pas de signes d'un ralentissement progressif de la hausse des prix (inflation) ». Le refus de la BCR en décembre d'augmenter le taux directeur sous pression politique a aujourd'hui des conséquences.

En conséquence, l'inflation a accéléré de 11 % à 14,5 % en décembre-janvier, en termes de taux mensuel sur une base annuelle.
L'inflation de consommation a atteint 22,9 % (besoins de base + panier alimentaire). Les citoyens ressentent directement cette « inflation de consommation ».

L'inflation devrait continuer à augmenter car les causes profondes, à savoir les dépenses militaires élevées, n'ont pas été éliminées. Par ailleurs, après un conflit de longue durée entre l'entourage oligarchique de Poutine et la présidente de la Banque centrale, Elvira Nabiullina, ce sont finalement les oligarques qui ont obtenu l'aval de Poutine, ce qui a conduit à la perte d'indépendance de la Banque centrale en tant que régulateur. Une étude de l'Union des industriels et des entrepreneurs de Russie a montré que 37 % des entreprises ont préparé des plans annuels pour augmenter les prix de leurs produits. Ce chiffre a presque doublé en 9 mois (en avril 2024, il était de 19 %).

4. Le retrait clandestin des capitaux de Russie a atteint des niveaux records des trente dernières années

Le retrait clandestin des capitaux de Russie à travers des systèmes de paiement gris a atteint des niveaux comparables à ceux des années 90.

L'un des effets secondaires des sanctions est l'évaporation des fonds réels de l'économie russe. Pour contourner les sanctions, les entreprises russes utilisent diverses "passerelles" via des pays tiers.

Cependant, ces schémas rendent plus facile le retrait des capitaux du pays pour les entreprises russes, car plus les fonds passent par des étapes intermédiaires avant d'atteindre le destinataire final, plus le risque qu'ils "disparaissent" à une étape quelconque augmente.
Ainsi, le rapport de la Banque centrale de Russie a montré qu'en 2024, 9,6 milliards de dollars ont été sortis du pays via des opérations de paiement gris, et qu'ils sont désormais "impossibles à tracer et à retrouver".

Par rapport à 2021, la fuite des capitaux via ces schémas a augmenté de 96 fois, atteignant les niveaux économiques de 1995-98, lorsque la Russie traversait l'une de ses plus graves crises économiques. Ce qui est particulièrement important, c'est que ces fonds (qui ont été retirés) sont les plus liquides pour l'économie.

5. Les crises budgétaires commencent à toucher des régions entières de Russie

La région la plus riche en ressources minières de Russie, le Kouzbass, réduit de moitié le personnel des crèches et par quatre fois les services de gestion des logements et des services publics en raison du manque de fonds et de la plus grande crise budgétaire de la région.

Le Kouzbass, plus précisément la région de Kemerovo, qui représente 60 % de l'extraction du charbon et 80 % du charbon coking, se retrouve dans l'incapacité de financer les besoins de base de la région.

La cause de cela est qui a entraîné la chute des revenus de la région de 13 %, ce qui a entraîné une réduction du budget de 20 %, passant de 308 milliards de roubles en 2024 à 246 milliards pour 2025. Il est important de noter que ces chiffres doivent être corrigés en tenant compte de la dévaluation du rouble. En termes de pouvoir d'achat, 246 milliards de roubles en 2025 ne correspondront pas aux mêmes 246 milliards en 2024.

La principale raison de la baisse des revenus a été la crise dans l'industrie du charbon, qui a entraîné, en 2024, des pertes de 91 milliards de roubles pour les entreprises charbonnières de Russie, alors qu'en 2023, elles avaient réalisé un bénéfice de 350 milliards.
Malgré la promesse publique de Poutine de "fournir de l'aide à la région", celle-ci n'a pas reçu de fonds supplémentaires. Ainsi, les autorités locales ont été contraintes de commencer un séquestre (réduction des dépenses).

Les premières dépenses à être réduites ont été celles des services de logement et de gestion des services publics, passant de 34 milliards à 8 milliards de roubles.

Cela n'a pas suffi à combler le déficit. Par conséquent, les dépenses pour l'éducation ont été réduites de 65 à 57 milliards de roubles.
Il est désormais connu que les crèches sont également touchées par les réductions.

Les médias russes ont appris qu'une décision des autorités locales prévoit que près de la moitié du personnel des établissements préscolaires sera licenciée. Cette information a été confirmée par d'autres établissements préscolaires. Les employés de trois autres crèches ont confirmé la préparation de licenciements. On oblige les éducateurs à démissionner de leur propre gré. Une employée de l'une des institutions a révélé anonymement au média que, dans sa crèche, sur 14 enseignants, 7 ont déjà été licenciés.
Les autorités locales refusent de commenter, mais reconnaissent la plus grande crise budgétaire de la région ces dernières années.

Conclusion

La guerre de longue durée et la pression des sanctions ont considérablement réduit la flexibilité de l'économie de la Moscovie à répondre aux risques actuels. La poursuite de cette pression et de cet épuisement prépare le terrain pour des bouleversements macroéconomiques en Moscovie, notamment la stagflation et une inflation incontrôlée à la fin de l'année 2025, car les premiers signes deviennent de plus en plus évidents à la fois au niveau macroéconomique et microéconomique.